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九華山旅游三度沖關IPO 景區類資源爭相上市

文旅界 2014.03.28 10:20 閱讀量：92560

近些年相對落后的旅游業迎來了高速發展時期，未來上市旅游企業越來越多。楊彥鋒表示，旅游景區這個行當是受

　　隨著《皖南國際文化旅游示范區建設發展規劃綱要》近日獲得國家發改委正式批復，安徽省有關部門計劃出臺政策支持區域旅游及相關產業聯動發展。這對于正在排隊上市的安徽九華山旅游發展股份有限公司(以下簡稱“九華山旅游” )無疑是一個重大利好消息。

　　“我覺得這個文件的出臺對于安徽省旅游發展的作用是很大的，那么旅游發展形勢好了，對九華山上市也是利好。”3月24日，九華山旅游董秘吳勇在接受時代周報記者的采訪時說道。

　　根據《綱要》內容，皖南國際文化旅游示范區范圍包括黃山、池州、宣城、馬鞍山、蕪湖、銅陵、安慶等七市，國土面積5.7萬平方公里。其中黃山、池州兩市，以及宣城市和安慶市的部分縣為重點發展的核心區，規劃期為2013年至2020年。

　　吳勇告訴時代周報記者，九華山目前仍然處“初審中”狀態，目前在做一些年報的準備工作。而事實上，這是繼2004年4月和2009年12月兩次IPO失敗后，九華山旅游第三次闖關A股上市。

　　九華山旅游所在的安徽九華山旅游景區與山西五臺山、浙江普陀山、四川峨眉山并稱為中國佛教四大名山，是大愿地藏王菩薩道場，也是我國著名的國際性佛教道常不過，2012年國家宗教事務局公布的《關于處理涉及佛教寺廟、道教宮觀管理有關問題的意見》中，“不得將宗教活動場所作為企業資產上市”的相關規定或會給九華山的上市之路增添了一道坎。

　　在政策利好和休閑旅游爆發期的背景下，迎來了又一波的實地資源景區的上市熱潮。時代周報記者發現，除九華山旅游，長白山旅游股份有限公司(以下簡稱“長白山旅游”)、北部灣旅游股份有限公司(以下簡稱“北部灣旅游”)也在排隊等待上市。

　　中國旅游研究院行業分析師楊彥鋒向時代周報記者分析稱，上市旅游景區有一個很大的好處就是知名度的提升;其次，上市后有了很好的融資渠道，可以增加景區建設，九華山要實現大范圍的景區規劃，增加公共服務設施，上市對其應該有很大的推動作用。

　　三度沖關資本市場

　　資料顯示，九華山旅游成立于2000年12月，由國有獨資公司九華山旅游(集團)有限公司控股，主營酒店、索道纜車、旅游客運和旅行社四大板塊業務。

　　九華山旅游曾兩次沖擊上市，并最終從資本市場鎩羽而歸。

　　九華山旅游首度IPO被否是在2004年。當時九華山計劃募資3億左右，投向柯村基地旅游服務設施建設、西峰山莊擴建、花臺賓館及其配套設施等7個項目。

　　對首次上市失敗的原因，九華山旅游董秘吳勇曾向媒體表示：“一是因為公司當時盤子太小，二是因為2003年正好趕上‘非典’，全球旅游業都受到重創，業績也受到大幅影響。”除此之外，有業內人士指出，募集資金投向不明確以及公司治理結構、獨立性問題等或許也是被否的原因。

　　2009年，九華山旅游再度啟動上市進程，融資額也由此前的3億元縮減為1.83億元，并把募投項目由之前的7個簡化為3個，投向花臺客運索道項目、聚龍大酒店改造項目和客運公司擴建項目。

　　然而，九華山旅游該次上市再度被否。有券商人士分析認為，主要是證監會對公司收入的合法性提出了質疑：一是九華山旅游與管委會之間存在關聯交易，二是可能違反了國家相關部門景區門票不能上市的規定。

　　“黃山旅游、桂林旅游、峨眉山、麗江旅游等是第一波上市旅游景區，有一定的政策照顧的因素，門票收益反映在里面。后來政策出臺，明確將來不能以門票收益納入上市公司的業績。”楊彥鋒告訴時代周報記者。

　　據九華山旅游2009年披露的招股書，2006-2009年中，管委會都位列九華山旅游的前 5 名客戶名單中。此外，在九華山旅游的客運業務中，景區內游客運輸(簡稱“內運”)車票不能自主銷售與定價，而是跟景區門票捆綁銷售，由九華山管委會以門票內包含的方式收取，再由管委會與公司按照19元/人次進行結算。

　　2012年6月14日，九華山旅游的名字新出現在證監會IPO企業信息表，保薦機構由海通證券更換為安徽本地券商國元證券。

　　相關人士認為，九華山旅游將不得不把九華山風景區門票價格與內部客運票價分離，而一旦內運車票與門票剝離，景區內客運的“強制性”消費將不復存在，來自內運的這部分收入勢必受到影響，從而影響九華山的整體業績。

　　據九華山旅游2009年招股書數據，2009年上半年公司來自內運的營業收入為1275.46萬元，占營收總額的比例達到了10.44%。

　　宗教性資產需剝離

　　九華山旅游所在的九華山是國家首批 5A 級旅游風景區、國家自然與文化雙遺產地，與浙江普陀山、山西五臺山、四川峨眉山、共稱“中國佛教四大名山”。

　　2012年10月22日，國家宗教事務局公布了一條《關于處理涉及佛教寺廟、道教宮觀管理有關問題的意見》(下稱《意見》)，文中稱“嚴禁黨政部門參與或縱容、支持企業和個人投資經營或承包經營寺觀，不得以任何方式將寺觀搞“股份制”、“中外合資”、“租賃承包”、“分紅提成”等”，以及“不得將宗教活動場所作為企業資產上市”。

　　根據上述國家宗教事務局的意見，九華山、普陀山等擬上市旅游公司，宗教性的資產或者是收入就不能打包到擬上市的資產當中了，這讓第三次沖刺上市的九華山以及首次沖關上市的普陀山等佛教名山的上市之路增添了一道坎。該意見出臺之后，佛教四大名山之首的五臺山就直接宣稱不再考慮上市了。

　　四大“佛教名山”之一峨眉山曾于1997年在深交所上市，當時的上市資產包括峨眉山旅游總公司下屬的峨眉山索道公司、峨眉山大酒店、風景區游山門票收費站的資產等，上市資產雖然不包括峨眉山上的寺廟資源，但峨眉山佛教文化的確為峨眉山旅游帶來了很多便利。2011年，峨眉山門票收入達到3.29億元，占據其年度主營業務收入的36%，毛利率高達40%。

　　“目前我國旅游景區對門票收入的依賴很大，門票經濟很明顯，要不斷地開發增值服務和其他圍繞景區的服務業。打著佛教文化標簽的九華山只要做好區隔和規避，酒店、餐飲、客車等這些服務性的設施是可以商業化的，但是不能把公共旅游景區的門票商業化，更不能把游客的香火錢納入公司收益，佛教文化和增值開發應該畫一條清晰的界限。”楊彥鋒認為。

　　同時，楊彥鋒表示，峨眉山和少林寺算是比較成功的案例，通過一些文化演出活動擴大該旅游區的知名度，這說明弘揚當地文化還是需要商業設施輔助的，區分得好的話可以是促進作用，而不是說只拿佛教來賺錢。法門寺完全把旅游景區作為一個商業場所，到處都是公德箱，直接把游客的香火錢納入公司收益，這種做法比較惡劣。

　　近年來，九華山旅游事業快速發展，但與其他國家5A級景區相比，仍顯得市場開發不足。2008年，全國國內旅游人數為 17.1億人次，黃山旅游人數為224萬人次，峨眉山旅游人數為120.85萬人次，九華山旅游人數僅為105.30萬人次，這與九華山作為中國四大佛教名山之一和國家5A級風景區的優質資源不相稱。

　　上述分析師向時代周報記者表示，上市旅游景區有一個很大的好處就是知名度的提升;其次，上市后有了很好的融資渠道，可以增加景區建設，九華山要實現大范圍的景區規劃，增加公共服務設施，上市對其應該有很大的推動作用。

　　實地資源景區爭相上市

　　在政策利好和休閑旅游爆發期的背景下，迎來了又一波的實地資源景區的上市熱潮。

　　2012年2月中國人民銀行聯合國家發展和改革委員會、國家旅游局、銀監會、證監會、保監會、國家外匯管理局發布的《關于金融支持旅游業加快發展的若干意見》提出：“支持旅游資源豐富、管理體制清晰、符合國家旅游發展戰略和發行上市條件的旅游企業上市融資。積極支持已上市旅游企業通過合適的方式進行再融資或者利用資本市場進行并購重組做大做強。加強證券交易所、保薦機構等相關機構對旅游企業進行發行上市的輔導培育等工作。”

　　2014年1月23日，北京眾信國際旅行社股份有限公司正式在深圳證券交易所掛牌上市，成為民營旅行社A股市場上市第一股。上市首日，眾信旅游股票漲幅即達45.23%，募集資金1.69億元。

　　北京眾信國際旅行社是中國最大的出境游運營商之一。2013年，在行業持續景氣的背景下，眾信旅游業務規模較上年同期有增長。根據眾信旅游上市公告書披露未經審計的2013全年財務數據，2013年度營業收入達到30.05億元，較上年同期增長39.78%，實現凈利潤8746.88萬元，較2012年增長41.53%。

　　時代周報記者發現，在實地旅游景區中，除了九華山旅游正在為籌備上市外，長白山旅游股份有限公司(以下簡稱“長白山旅游”)、北部灣旅游股份有限公司(以下簡稱“北部灣旅游”)也在排隊上市。此外，天柱山、齊云山、普陀山等旅游景區也在籌備相關上市融資工作。

　　“優質景區資源始終是稀缺的，相對在線概念旅游來說，實地景區是非常靠譜的投資。”楊彥鋒向時代周報記者表示。

　　長白山旅游已在2012年7月預披露招股書，主營旅游客運、旅行社及溫泉水開發、利用業務。根據招股書，長白山2012年擬發行股數6667萬股，發行后總股本為26667萬股，擬登陸上交所，保薦人為安信證券。

　　招股書稱，本次募集資金將投資于長白山國際溫泉度假區建設項目，項目總投資4.21億元，擬使用募投資金3.79億元。募集資金投資項目實施后，公司將進入旅游酒店業務領域。

　　而北部灣旅游系新奧集團旗下企業，前身為有著六十年歷史的廣西最大的海運企業—廣西北海海運總公司，主要從事北部灣區域海洋旅游運輸及旅游服務業務，目前處于“落實反饋意見中”的狀態。

　　近十年來，我國居民生活水平的提高令旅游消費快速增長，相對落后的旅游業也迎來了高速發展的“黃金十年”，未來上市旅游企業會越來越多。“不過，旅游景區這個行當是受游客容量控制的，有該行業發展的瓶頸，長期靠資源吃飯不行，要不斷地開發增值服務和其他圍繞景區的服務業。”楊彥鋒最后表示。

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