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去哪兒網(wǎng)戰(zhàn)備充足欲加速領(lǐng)跑在線旅游？

文旅界文章來源：新京報(bào) 2014.08.27 10:39 閱讀量：34658

去哪兒網(wǎng)采取“犧牲利潤，搶奪市場份額”的模式究竟能堅(jiān)持多久?對此，去哪兒網(wǎng)告訴記者，公司“子彈”充足，將再度發(fā)起下一輪加速跑。而攜程方面，則早已針鋒相對宣布，攜程坐擁巨額現(xiàn)金流、死磕到底。兩強(qiáng)相爭，誰將走到最后?

　　近日，去哪兒網(wǎng)發(fā)布了2014年第二季度財(cái)報(bào)：其總營收達(dá)4億元，同比增長127%。同時，凈虧損達(dá)1.96億元。對此，外界反應(yīng)不一。爭執(zhí)的焦點(diǎn)在于--去哪兒網(wǎng)采取“犧牲利潤，搶奪市場份額”的模式究竟能堅(jiān)持多久?對此，去哪兒網(wǎng)告訴記者，公司“子彈”充足，將再度發(fā)起下一輪加速跑。而攜程方面，則早已針鋒相對宣布，攜程坐擁巨額現(xiàn)金流、死磕到底。兩強(qiáng)相爭，誰將走到最后?

　　8月22日，去哪兒網(wǎng)財(cái)報(bào)發(fā)布的當(dāng)日股票大漲了7%。與此同時，市場上響起了質(zhì)疑的聲音：那就是，去哪兒網(wǎng)2014年第一季度運(yùn)營虧損1.741億，第二季度運(yùn)營虧損4.290億元。它的資金鏈，在未來是否還可以支撐得下去?

　　記者翻閱財(cái)報(bào)發(fā)現(xiàn)：目前該公司賬面上資金充足，擁有2.8億美元現(xiàn)金。這主要得益于去哪兒網(wǎng)強(qiáng)勁的營收增長。

　　而就在今年2月去哪兒網(wǎng)還剛剛從百度獲得了一份3年期3億美元的循環(huán)信授協(xié)議。百度承諾：如果需要資金，去哪兒網(wǎng)隨時可以要求百度提供，且每次的具體金額由去哪兒網(wǎng)決定;利率上，為商業(yè)銀行同期基準(zhǔn)貸款利率下浮10%。

　　綜上，去哪兒網(wǎng)目前可以動用的資金為5.8億美元現(xiàn)金，合計(jì)約30億元人民幣。如果按照目前每一個季度砸掉大約2億元(即去哪兒Q2公布的經(jīng)調(diào)整凈損數(shù)額)來搶占市場的成本，去哪兒網(wǎng)現(xiàn)有的資金至少可以保證15個季度的運(yùn)營，也就是3年多。

　　此外，去哪兒和百度循環(huán)信授的協(xié)議明確注明：當(dāng)授信額度被全部使用后，如果需要，百度與去哪兒雙方將繼續(xù)友好協(xié)商新的授信額度。這就保證了后續(xù)資金的充足。

　　事實(shí)上，目前外界對于去哪兒網(wǎng)第二季度運(yùn)營虧損的4.290億元疑慮最大，這是否意味著該公司的虧損在未來將一發(fā)不可收拾?在專業(yè)人士看來，和核心意義上的資金鏈相比，這反倒不是一個問題。

　　業(yè)內(nèi)人士表示，按照華爾街慣例，分析師看財(cái)報(bào)都不會看GAAP的數(shù)字(即運(yùn)營虧損)，因?yàn)槊總€公司面臨的情況千差萬別，而GAAP數(shù)字常常受期末當(dāng)日股價影響，與公司基本面無關(guān)，無法進(jìn)行比較。

　　唯有NONGAP(即經(jīng)調(diào)整凈損)的數(shù)字，才是行業(yè)內(nèi)認(rèn)可的標(biāo)準(zhǔn)。因?yàn)椋?jīng)調(diào)整凈損概念的設(shè)置，就是為了把所有上市公司放置在同一水平線上，以利于對比。這在華爾街屬于常識。

　　2014年第二季度去哪兒網(wǎng)GAAP的數(shù)字是運(yùn)營虧損為4.290億元。而NONGAP(即經(jīng)調(diào)整凈損)為1.965億元，這一數(shù)字低于華爾街預(yù)期的2.3億元，即較華爾街預(yù)期的虧損少16%，較德銀預(yù)期的虧損少19%。

　　所以，德銀在8月23日調(diào)高了去哪兒網(wǎng)的目標(biāo)價至35.40美元，同時對其調(diào)高了2016財(cái)年實(shí)現(xiàn)凈利潤的預(yù)期。德銀的報(bào)告認(rèn)為，“去哪兒網(wǎng)未來市場份額，將繼續(xù)增長。”

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