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廉航的高成長還能持續(xù)多久？

文旅界文章來源：南方都市報 2015.08.28 13:47 閱讀量：33332

不論廉價航空發(fā)展有多迅猛，三大航市場主體的地位是不會改變的；而且，廉價航空未來的競爭壓力也會加劇。

　　截止到8月26日，A股市場僅有的兩家低成本航空公司，都相繼掛出了上市以來的首份半年報。其中，吉祥航空上半年凈利潤增幅達到165 .05%，盈利5 .18億元，遠高于去年同期的1.95億元；春秋航空凈利潤6 .2億元，同比增長128 .8%。

　　截至8月26日收盤，兩家公司的股價分別為44 .2元和95 .37元。業(yè)內(nèi)人士向記者表示，低成本航空公司作為小盤股更受投資者推崇，在市場需求保持較長期增長的背景下，相比三大航可以有更好的成長預期。

　　廉價航空成本優(yōu)勢明顯

　　易觀智庫高級分析師朱正煜認為，廉價航空增速迅猛，既有市場原因也有自身經(jīng)營模式的原因。一方面需求在增長，最新統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，2015年上半年中國民航完成運輸總周轉(zhuǎn)量405.1億噸公里，同比增長14.5%；旅客運輸量2.1億人次，同比增長12.5%；行業(yè)半年利潤超2014年全年水平。另一方面，行業(yè)經(jīng)營成本在下降，受益油價下行，單位航油成本下降38%。

　　剔除大環(huán)境因素，廉價航空又有自己的獨特優(yōu)勢，“機票是客單價較高的產(chǎn)品，有些用戶對價格較敏感，會選擇低成本航空公司的機票。”據(jù)統(tǒng)計，廉價航空公司的機票普遍比傳統(tǒng)航空公司的低三成。

　　另外，這類航空公司普遍成立晚，除了發(fā)展空間大外，還具有一定的成本優(yōu)勢。吉祥航空就表示，目前公司引進的飛機均為新飛機、公司機隊是我國主要民航企業(yè)中最為年輕的機隊之一，截至2015年6月末，平均機齡僅為3.47年。飛機各項性能較好，因而飛機及發(fā)動機發(fā)生故障而進行大修的概率相對較低、日常養(yǎng)護費用亦相對較少。

　　低成本的運營模式更加有利于成本控制。春秋航空方面表示，目前其主營業(yè)務單位成本僅為0.27元，較去年同期又下降了15.86%。人機比例也進一步壓縮，為82.9：1，較去年同期下降近14%。南都記者查詢了一下，比如南航，在部分航線上的人機比例為100：1。

　　高成長還能持續(xù)多久？

　　有意思的是，在低成本航空公司股價飆升至幾十元，甚至接近百元的時候，國航、南航及東航三大航的股價僅為六七元。

　　對此，中投顧問交通行業(yè)研究員蔡建明表示，一方面，春秋航空及吉祥航空的流通總股數(shù)較少，股價更易拉升；另一方面，低成本航空公司的業(yè)績更為吸引投資者，近幾年的凈利潤增速都保持在20%左右，而大航空公司的業(yè)績并不樂觀。朱正煜表示，其實三大航的總市值還是很高，只是分攤到單股價格就低了。另外，在二級市場，大盤股波動本身就緩慢，小盤股更受資本推崇。

　　朱正煜認為，低成本航空股價高，其實也是高成長性的一種表現(xiàn)。那么，這種高增長又能保持多久呢？他表示，可以肯定的是，出行需求增長在短期內(nèi)不會改變，這是長期利好。但影響航空公司業(yè)績收入的另兩大因素，油價和人民幣匯率卻還是存在不確定性，而且民航本身就是一個高風險的行業(yè)，因此不能斷言這種高成長持續(xù)的時間，但跟大航空公司相比，低成本航空公司的成長性可以給予更好預期。

　　目前全球低成本航空的市場份額都在快速擴張，亞太地區(qū)增速尤為驚人。不過，被訪專家都同時強調(diào)，不論廉價航空發(fā)展有多迅猛，三大航市場主體的地位是不會改變的。而且，廉價航空未來的競爭壓力也會加劇。最近國內(nèi)的幾家航空公司已紛紛開始實施低成本的運營模式。

　　一位中國民航大學的教授向南都記者表示，我國經(jīng)濟發(fā)展進入新常態(tài)后，航空公司已經(jīng)意識到要通過實施低成本運營模式發(fā)掘新的銷售增長點。這一模式將對我國航空業(yè)產(chǎn)生促進作用，但同時也會加劇航空公司在廉價航空領(lǐng)域的競爭。

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