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面臨前后夾擊眾信旅游轉型成效初顯

文旅界 2014.01.24 10:07 閱讀量：153023

【摘要】上市后的眾信旅游，不僅要受到零售旅行社的堵截競爭，還要面臨攜程的壓力。對于上市后的發展，眾信旅游披露，其此次IPO擬募資1.49億元鞏固發展……

　　【摘要】上市后的眾信旅游，不僅要受到零售旅行社的堵截競爭，還要面臨攜程的壓力。對于上市后的發展，眾信旅游披露，其此次IPO擬募資1.49億元鞏固發展出境游批發業務、進行零售業務戰略布局，并建立批發零售一體、線上線下結合的業務模式。

　　以旅游批發業務起家的“民營旅行社第一股”眾信旅游幾經周折后終于于昨日上市，不過，對于上市后的眾信旅游來說，面臨的“前有堵截，后有追兵”的轉型之路并不平坦。

　　從眾信旅游招股書可以看出，眾信旅游的出境游零售和商務會獎業務在公司整體營收中的占比正在逐年上升，截至2013年上半年，該部分業務的營收占比已達到48.98%。

　　隱形的“大佬”

　　眾信旅游本次首次公開發行1457.5萬股，其中發行新股729萬股，老股轉讓728.5萬股，普通股股份總數為5829萬股。但因眾信旅游上市首日大漲45.23%，兩度觸及頂格線而一度臨時停牌。網下共計20家配售對象獲得眾信旅游437.25萬股，以該公司23.15元/股發行價和當前股價計算，20家配售對象當前浮盈4578萬元。

　　說起眾信旅游，對于消費者而言可能不如國旅、中旅、青旅、錦江等來得耳熟能詳，然而在旅游業界，“眾信”二字對業者而言可謂“如雷貫耳”，因為眾信旅游創立之初是一家主打歐洲游的大型旅游批發商。

　　“眾信品牌創始人馮濱從上世紀80年代就開始在大型傳統旅游企業內從事歐洲旅游業務，因此其積累大量歐洲旅游資源，比如海外的景區、酒店、各類合作機構等，這些為其以后創業打下基礎。馮濱在1995年創辦眾信天下旅行社，開始歐洲游批發業務。”接近馮濱的人士告訴《第一財經日報》。

　　上世紀90年代時期，出境游市場規模遠小于如今，眾信憑借馮濱及其創始人團隊的資源一下子獲得了不俗戰績，其與不少旅行社進行批發式合作。

　　在旅游業內分零售和批發兩大旅游商角色，前者是消費者熟悉的各類旅行社品牌，直接接受游客報名，而批發商則是整合目的地資源，即當地酒店、景區、交通、娛樂項目等，將這些資源變為產品銷售給零售旅行社。

　　“眾信最初的批發商模式很簡單，即整合歐洲旅游資源后，制作出一個產品，核算成本后適當加價，將該產品以加價后的批發價銷售給我們各大零售旅行社，我們買斷產品，之后的市場零售價格由我們定，我們賺多賺少或者虧損都與眾信等批發商無關，批發商收益來自批發旅游產品差價。”錦江旅游系內部一位負責人透露，由于眾信這類批發商掌握眾多歐洲游海外目的地資源，其中很多資源是普通旅行社拿不到的，比如世界杯球票、各類歐洲賽事VIP門票等，于是批發商可打包成各類海外主題旅游產品且售價頗高，因此眾信這類批發商能長期立足于市場。

　　然而，眾信品牌的創業之路并非一帆風順。

　　業內消息稱，曾因一起出境游糾紛而難以再使用“眾信天下”品牌，于是在約10年前，馮濱及其創業團隊將“眾信天下”變身為今天的眾信旅游。

　　轉型初顯成效

　　目前，以旅游批發商來看，北方市場有幾大巨頭——凱撒旅游、眾信旅游和華遠。這幾大巨頭的初始模式都是批發商差價結構，上游是海外目的地資源，下游是各大分銷旅行社。憑借自身特有的歐洲旅游目的地資源優勢，這些巨頭在中國北方甚至全國市場的歐洲游批發業務上占據了大半江山。

　　“但中國市場與歐洲市場不同，在歐美市場，批發商和零售商旅行社分工很細化，大家各司其職即可，可中國市場對價格很敏感，光做批發商的利潤空間是有限的，且隨著出境游升溫，若不做零售端則喪失了大好商機。”上述接近人士透露。

　　此外，隨著近幾年自由行游客越來越多，更多客人要求個性化甚至定制類產品，這也給眾信旅游這類批發商帶來困擾。

　　“批發商產品是標準化的，任何零售旅行社賣出來的都是同一款。但私人定制或自由行產品很講究個性化，批發商不可能為了一個客人去做一條線路，于是零售端旅行社為滿足個性化需要，就會"跳過"批發商而自己直接與海外目的地合作者如酒店、景區、豪華飛機和汽車租賃等發展業務，由零售端旅行社自己制作個性化產品，可這樣一來，批發商的功能就被減弱了，它們會面臨業務流失的風險。”上述錦江旅游系內部負責人坦言，現在錦江系旅游業務中就不乏自制的個性化甚至定制產品。

　　于是，眾信旅游開始轉向零售端，并成立在線銷售平臺。眾信旅游披露，其目前主業為出境旅游的批發、零售以及商務會獎旅游三大板塊。

　　數據顯示，受益于出境旅游需求的日益旺盛，該公司近三年主營收入、凈利潤的復合增長率在40%左右。2010年~2012年、2013年上半年，眾信旅游分別實現營業收入10.35億元、15.93億元、21.50億元、12.17億元，同期凈利潤分別為4107.22萬元、6151.55萬元、6180.37萬元、3106.75萬元。眾信旅游招股書表示，2013年四季度出境游市場良好，預計公司2013年全年營業收入及凈利潤較2012年全年營業收入及凈利潤均增長35%~45%。

　　記者注意到，原本占據眾信旅游業務超半壁江山的出境游批發業務近三年半來呈階梯下滑態勢;毛利率較高的出境游零售、商務會獎業務的比重則在逐年增加，2010年~2012年、2013年上半年，兩者合計在營業收入中占比分別為37.54%、39.46%、43.85%、48.98%。

　　前后夾擊困境

　　除了遭遇零售旅行社的堵截競爭外，在轉型零售過程中，眾信旅游還要面臨攜程的壓力。

　　不少業內人士反映，由于凱撒旅游創始人與眾信旅游創始人團隊私下都是朋友，而華遠也頗遵守市場游戲規則，因此幾大巨頭在旅游批發領域長年保持相對平衡的市場格局，和平共處，然而近期，攜程突然多方收購并力拓海外業務，這讓處于轉型期的歐洲游批發商頗受沖擊。

　　攜程日前宣布，完成對途風旅游網(ToursForFun.com)的戰略投資，而途風網專注于運營北美旅游服務。此次收購將加強攜程在美國、加拿大等美洲旅游業務上的實力，完善其出境游和國際旅游業務。此外，攜程還攜手梅賽德斯-奔馳，打造高端國際旅游品牌奔馳旅游Mercedes-Benz Travel，進一步國際化。

　　“海外目的地資源是眾信旅游的核心競爭力，攜程此前幾乎沒有涉足這塊業務，如今攜程收購途風、牽手奔馳，同時還收購主打攻略業務的蟬游記，足見攜程的國際化與開拓自由行業務的野心。由于攜程有巨大平臺，其規模和資金實力遠遠高于眾信旅游和其他同類批發商，從近期攜程殺入門票價格戰導致驢媽媽和同程網原本的和平競爭市場格局被打破就可看到，攜程一旦出擊會對相關業務領域造成巨大影響，因此眾信旅游應該注意攜程在未來的市場競爭中帶來的風險。”勁旅咨詢總經理魏長仁表示，此外，眾信旅游的在線業務與攜程、藝龍、芒果等相比還相去甚遠，而隨著去年“八項規定”等出臺，導致企業差旅大幅下滑，出差費用標準也大幅降低50%左右，對眾信旅游未來的商旅業務是一大影響，但出境游的升溫對眾信旅游是市場利好。

　　對于上市后的發展，眾信旅游披露，其此次IPO擬募資1.49億元鞏固發展出境游批發業務、進行零售業務戰略布局，并建立批發零售一體、線上線下結合的業務模式。

IPO 眾信旅游

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面臨前后夾擊 眾信旅游轉型成效初顯

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